バートン・マルキール

バートン・ゴードン・マルキール

バートン・ゴードン・マルキール（1932年8月28日生まれ）は、アメリカ合衆国の著名な経済学者であり、その名を知らしめたのは1973年に出版された著書『A Random Walk Down Wall Street』、日本語訳では『ウォール街のランダムウォーカー』です。この本は2023年までに13版を重ね、多くの投資家に影響を与え続けるロングセラーとなっています。

経歴とは

マルキールは1949年にボストン・ラテン・スクールを卒業後、ハーバード大学で学士号とMBAを取得しました。その後、1964年にはプリンストン大学で経済学の博士号を取得し、教育者としても多大な実績を残しました。1974年から75年、1977年から81年の間にはプリンストン大学経済学部長を務め、さらにアメリカ合衆国の大統領経済顧問委員会のメンバーや、イェール経営大学院の学部長なども歴任しました。また、証券取引所の理事としての職務や、ヴァンガードグループのディレクターとしての長いキャリアを持ち、現在ではウェルスフロント社で最高投資責任者を勤めています。

投資に対するアプローチ

マルキールの投資観は、プロの証券アナリストや保険会社の財務委員としての経験に基づいています。彼は、投資の世界には「ランダム・ウォーク」という概念があることを強調しています。これは、過去の株価動向から将来の動きを予測することが難しいという意味です。たとえ専門家が厳選したポートフォリオでも、無作為に選んだものと同等の成果を上げる可能性があると述べています。

ランダム・ウォークの理解

「ランダム・ウォーク」とは、株価の変動が予測不可能であるという理論です。マルキールは、この考え方によって投資家にとっての判断を簡素化する助けとなると信じています。投資を摸倣しやすくし、また失敗から学ぶことの重要性も強調しています。

株式投資の信念

マルキールは、投資の世界には二つの主要なアプローチが存在すると考えています。一つはファンダメンタル価値学派であり、これは企業の基本的な価値を分析し、その価値の変動に基づいて投資判断を行う手法です。もう一方は砂上の楼閣学派で、心理的要因や群集心を重視します。この後者の考え方は、マーケットの流行や世論がどのように投資判断に影響を与えるかを深く洞察するものです。

茶色いチューリップ・フィーバーと日本のバブル

マルキールは、歴史的なバブルの事例を考察しながら、特にオランダのチューリップ・バブルや日本の不動産バブルを引き合いに出し、経済におけるバブルの本質や人間の行動が及ぼす影響について掘り下げて考えています。

投資成功のためのルール

彼が考える株式投資で成功を収めるための3つのルールは次の通りです：
1. 成長株を見つける - 長期的に利益成長が見込まれる企業を選ぶことが重要です。
2. 過大評価された銘柄を避ける - ファンダメンタル価値を超えている株には投資しないことが肝要です。
3. 伝えられるストーリーを探る - 投資する企業の物語を評価し、それがファンダメンタルに基づいているかを見極める検索を行います。

これらのアプローチは、投資家にとってリスクとリターンを無理なく両立させる指針となり、長期的な視野を持つことの重要性を説いています。

まとめ

バートン・マルキールの業績は、金融教育や投資戦略の発展に多大な影響を与えており、その洞察はこれからも多くの投資家にとって有益であることでしょう。彼の理論は市場を理解する手助けをし、より賢明な投資判断を下すための基盤を提供しています。

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