ロングターム証券取引所

ロングターム証券取引所 (LTSE) について

ロングターム証券取引所（LTSE）は、アメリカ合衆国に位置する証券取引所であり、2019年5月に証券取引委員会（SEC）に正式に認可されました。この取引所は、企業の経営に長期的な視点を持たせ、株主にも同様の長期保有を促すことを目標としています。

LTSEの始まり

LTSEの構想は、2011年にエリック・リースが著書『リーン・スタートアップ』の中で提言したことから始まりました。リースは連続起業家として知られ、スタートアップにおける新しいマネジメント手法の提唱を行ってきました。彼の主張は、持続可能なビジネスを構築し、長期的な視野を持つ投資家とのエコシステムを確立することの重要性にありました。

企業と株主の関係

リースは、米国における資本市場に見られる短期的な株主利益至上主義が、経営の短期志向を生み出していると考えました。この問題を解決するために彼は、株主がより長く株式を保有するほど議決権が増す「テニュア・ボーティング」の導入を提案しました。このアイデアは、LTSEへの上場条件として位置づけられる予定でしたが、株主平等原則に反するという反対の声が強く、実現には至りませんでした。

代替策と5つの原則

この反対を受けて、LTSEは新たに企業に対して5つの原則を求める方針を策定しました。これらの原則は以下の通りです：
1. 幅広いステークホルダーへの配慮
2. 成功を収めるための役割の重視
3. 長期的意思決定の促進
4. 長期的な整合性の保持
5. 長期保有株主との建設的な対話の強化

これにより、LTSEはその市場でIPOを行う企業に、対応方針の公表を義務付けることとし、原則に反した場合には証券詐欺と同様の罰則が適用される仕組みを導入することになりました。

株主の影響力とソフトウェア

企業側は、LTSEの子会社であるLTSEソフトウェアが開発した「Very Simple Market」というソフトウェアを通じて、目標達成状況や株主基盤について把握することができます。このソフトウェアは企業の透明性を高め、株主が身元を明かした場合には、より大きな影響力を行使できる仕組みを提供しています。

LTSEの意義

ロングターム証券取引所は、従来の短期志向の投資スタイルに対抗し、企業が持続可能な成長を遂げられるよう支援する新しい市場モデルとして注目されています。LTSEを通じて、企業と株主の関係が長期的な視点に基づいて築かれることで、より健全な経済活動が促進されることが期待されています。

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