基礎的財政収支

基礎的財政収支について

基礎的財政収支（プライマリー・バランス）は、政府の財政状態を理解するための重要な指標です。これは、過去の債務に関連する元利払いを除外した支出と、公共債発行によらない収入との収支を示しています。具体的には、税収や税外収入から政策的経費を差し引いた値で、これが黒字であれば財政が健全であるとされます。

プライマリー・バランスの計算方法

プライマリー・バランスの計算式は次の通りです：

```
プライマリー・バランス額 ＝（税収 + 税外収入）− 政策的経費
```

ここで、税外収入には国有財産の売却益や印紙税などが含まれます。政府から発行される貨幣（硬貨や記念硬貨）も税外収入に分類され、その発行益はプライマリー・バランスを黒字にする要素となることがあります。

財政の健全性とプライマリー・バランス

基礎的財政収支が均衡していると、政府の支出は税収によって賄われている状態になります。この場合、債務の増加は基本的に利払い分に限定され、経済成長率と利子率が同じであれば、政府の債務はGDPに対して安定します。基礎的財政収支は、国民経済における主要な3つの部門収支の一つであり、残りの2つは民間部門と海外部門です。

政策手段としてのプライマリー・バランス

景気が低迷しているときは、プライマリー・バランスの赤字を容認することで民間部門の黒字を確保し、経済を刺激しようという考え方があります。一方、経済が過熱しがちな場合は、プライマリー・バランスの均衡を目指して支出を抑えることが求められます。こうしたバランスを取ることは、健全な経済運営にとって重要です。

プライマリー・バランス黒字化の議論

2022年5月、落合貴之衆議院議員が提出した質問主意書ではプライマリー・バランス黒字化の背景とケアについて触れられました。岸田文雄内閣総理大臣は、2001年に示された「骨太方針」に基づき、国債発行を抑えつつプライマリー・バランスを黒字にする方針が財政健全化の目標として設定されたと答弁しています。

プライマリー・バランスと日本経済

プライマリー・バランスに基づく目標設定が、1997年の消費増税のようにデフレを引き起こし、結果的に日本経済の衰退につながったとの批判も存在します。経済成長率が名目金利を上回れば、通常は財政は健全に改善されるとされますが、逆の状況では新たな国債発行を抑える必要があります。

財務省の見解と反論

財務省は、債務残高対GDP比の安定にはプライマリー・バランス黒字化が必要だと主張していますが、名目金利と成長率の関係からは異なる見解も出ています。特に、財政が安定している状態でも、名目経済成長率が名目金利を上回っている限り、財政が悪化しない可能性があるとする意見もあります。

日本銀行と国債

日本銀行が国債を保有している場合、実際には政府にとって負担が幾分軽減されるため、国債の保有割合が高まることで債務残高対GDP比が改善する可能性があります。これに加え、政府が国債発行を行わなくても財政が改善される余地が生まれます。

今後の展望

基礎的財政収支は、経済政策の中で常に注視されるべき指標です。持続可能な財政運営のためには、プライマリー・バランスの改善に向けた取り組みが必要であり、そのためには経済成長を促進する政策と財政健全化のバランスを取ることが重要です。また、他国との国際比較の中で、どのような財政政策が適切なのかを見極める必要もあります。

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