インフラファンド

インフラファンド：インフラ資産への投資戦略

インフラファンドは、再生可能エネルギー発電設備、公共施設運営権、道路、空港、鉄道といった社会基盤となるインフラ資産を投資対象とする金融商品です。2015年4月、東京証券取引所がインフラファンド市場を開設したことで、個人がこれらの資産に投資する道が開かれました。

インフラファンドの仕組み

インフラファンドは、投資信託法に基づき設立され、投資法人という形態を取ることが一般的です。J-REIT（不動産投資信託）と同様に、運用会社がインフラ資産を運用し、その収益を投資家に分配します。投資家は投資口を購入することで、インフラ事業への投資に参加できます。

再生可能エネルギー発電設備、特に太陽光発電設備への投資はインフラファンドにおいて大きなウェイトを占めています。税制上の優遇措置を受けるため、投資法人は発電設備をオペレーターに賃貸し、賃料収入を得るという仕組みが一般的です。これは、特定資産の保有比率に関する税制上の要件を満たすためです。具体的には、再生可能エネルギー発電設備を貸与する場合、一定期間、総資産額の50%を超える特定資産の保有比率を維持できるよう、税制上の例外措置が設けられています。

J-REITとの比較

不動産を対象とするJ-REITと比較すると、インフラファンドにはいくつかの特徴があります。

安定した収入： 再生可能エネルギー発電設備は、固定価格買取制度（FIT）に基づき、安定的な収入が見込めます。そのため、投資口価格の変動（ボラティリティ）が比較的低い傾向があります。
高い減価償却費： インフラ資産は不動産に比べて耐用年数が短いことが多く、減価償却費が大きくなります。このため、投資家に利益超過分配が行われたり、借入金の返済が分割で行われたりすることがあります。
* 土地比率の低さ： J-REITと比較して、土地の比率が低く、設備投資の比率が高い傾向にあります。

東証上場インフラファンド

2016年以降、複数のインフラファンドが東京証券取引所に上場しました。当初は太陽光発電設備への投資が中心でしたが、その後、投資対象の多様化が進んでいます。上場銘柄数は変動しており、上場廃止となるケースもあります。例えば、日本再生可能エネルギーインフラ投資法人は、2022年に上場廃止となりました。上場銘柄の数は、市場の状況や投資家の需要によって変化します。上場による資金調達を通じて、インフラ整備への投資が促進されます。上場企業の業績は、市場全体の動向や政策の影響を受けるため、投資を行う際には十分な情報収集が必要です。

まとめ

インフラファンドは、社会基盤整備に貢献する一方で、投資家にとって安定的な収益源となり得る魅力的な投資対象です。しかし、投資には常にリスクが伴います。投資対象となるインフラ資産の特性、市場動向、税制上の優遇措置、そして個々のファンドの運用戦略などを十分に理解した上で投資判断を行うことが重要です。また、市場の動向や政策変更の影響を常に把握する必要があります。上場銘柄の推移や財務状況などを注視し、リスク管理を徹底することが不可欠です。

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