インデックスファンド

インデックスファンドの基礎知識

インデックスファンドとは、特定の市場指数に連動することを目的とした投資信託やETF（上場投資信託）のことです。このファンドは一般的に「パッシブファンド」とも称され、その運用スタイルはアクティブファンドとは対照的です。インデックスファンドは、手数料が低いため、長期にわたる投資においてアクティブファンドや個々の株式よりも優れたパフォーマンスを発揮することが多いとされています。

インデックスファンドの特性

このファンドは、基準となる株価指数に採用されている銘柄と同一の銘柄構成を持ち、各銘柄の組入比率も指数の影響度に基づいて決まります。指数に新しい銘柄が追加された場合、ファンドもその銘柄を購入し、逆に外れた銘柄は売却するため、市場の動向に柔軟に対応することができます。これにより、ファンドの運営方針が指標に沿ったものとなり、特定企業にとっては株価の変動要因となることもあります。

インデックスファンドの歴史

インデックスファンドの概念は、アクティブファンドが一般的に苦戦するという事実に基づいています。特に、バートン・マルキールの著書『ウォール街のランダム・ウォーカー』により、この知見は広く知られるようになりました。1975年、バンガード・グループの創設者、ジョン・ボーグルによって初のインデックスファンド「バンガード500インデックス・ファンド」が設立されました。このファンドは急速に蓄積深化し、2000年にはフィデリティのマゼラン・ファンドを純資産額で上回るまでに成長しました。

金融庁の2020年のレポートによれば、パッシブ運用の投資信託のシャープレシオは0.42で、アクティブ運用の0.29を上回っています。更に信託報酬を考慮すると、パッシブ運用は0.40、アクティブ運用は0.20となり、アクティブ運用の成績は相対的に劣るという結果が出ています。

インデックスファンドの運用手法

インデックスファンドには主に三つの運用手法があります：
1. 完全法：株価指数を構成する全ての銘柄を、その構成比率に沿って取引する方法です。この手法はファンドがインデックスに高い連動性を持つことができる一方、一定の資産額を必要とし、売買コストが高くなる可能性があります。
2. 抽出法：指数に含まれる銘柄の一部のみを取引し、インデックスへの連動を図る方法です。これにより、売買コストの低減を図ることができますが、トラッキングエラーの要因にもなります。
3. シンセティック・リプリケーション：現物株とデリバティブを組み合わせ、指数に連動させます。この手法では、銘柄の入れ替えや比率変動のリスクをデリバティブでカバーします。

トラッキングエラー

トラッキングエラーは、インデックスファンドの値動きと基準指数の乖離を示す指標です。これはファンドのリターンと指数との標準偏差から算出され、ファンドのリスクの指標としても機能します。不連続な売買時間や運用コストの影響によりトラッキングエラーが発生することがあります。

インデックスファンドの対象指数

インデックスファンドが基準とする指数には、日経平均株価、S&P 500、MSCIコクサイ・インデックスなど、さまざまな株価指数や債券指数があります。これにより、投資家は幅広い市場セクターにアクセスでき、リスクを分散しやすくなります。

インデックスファンドはその手数料の安さや長期的な投資効果から、投資初心者から経験豊富な投資家まで、多くの人々にとって魅力的な投資選択肢となっています。

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