シカゴ・オプション取引所

シカゴ・オプション取引所（CBOE）とは

シカゴ・オプション取引所（Chicago Board Options Exchange, CBOE）は、アメリカ合衆国イリノイ州シカゴに拠点を置く、世界有数のオプション取引所です。年間約1億2700万件（2014年）もの取引が成立しており、2,200を超える企業、22の株価指数、140以上のETF（上場投資信託）を取り扱っています。

1973年4月26日にシカゴ商品取引所（CBOT）によって設立され、株式オプションの取引を開始しました。CBOEは、米国証券取引委員会（SEC）の規制下にあり、Cboeグローバル・マーケッツ社によって所有されています。

主要指標

CBOEは、VIX（CBOEボラティリティ指数）やBXM（CBOE S&P500 バイライト・インデックス）といった重要な指標を算出し、金融機関に提供しています。

VIX指数（恐怖指数）

VIX指数は、S&P 500を対象とするオプション取引の満期30日のインプライド・ボラティリティを基に算出される指数で、1993年から公表されています。VIX指数は、今後30日間のS&P 500の予想変動範囲を示し、一般的に市場の不確実性や投資家の心理状態を反映するとされています。

VIX指数の計算式


予想変動範囲(%) = VIX / √12


例えば、VIX指数が18の場合、予想変動範囲は約5.2%となります。

一般的に、S&P 500が下落するとVIXは上昇する傾向があり、VIXとS&P 500のパフォーマンスは負の相関関係にあります。この統計的傾向から、VIXは「恐怖指数」とも呼ばれています。

VXN指数

VXN指数は、ナスダック版の恐怖指数とも呼ばれ、正式名称はCboe NASDAQ-100 Volatility Indexです。ナスダック100指数のオプション取引価格から算出され、米国の投資家心理や株式市場の不確実性を反映するように設計されています。

BXM

CBOE S&P 500 バイライト・インデックス（BXM）は、S&P 500インデックスを対象としたカバードコール戦略のパフォーマンスを示す指標です。カバードコール戦略とは、株式を保有すると同時に、その株式に対するコールオプションを売ることで、オプション料収入を得る戦略です。

BXY

CBOE S&P 500 2% OTM バイライト・インデックス（BXY）は、S&P 500の株価から2%アウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを売るカバードコール戦略のパフォーマンスを示す指標です。アウト・オブ・ザ・マネーとは、オプションの権利行使価格が原資産価格よりも不利な状態を指します。

BXD

CBOEダウ・ジョーンズ平均バイライト・インデックス（BXD）は、ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）を対象としたカバードコール戦略のパフォーマンスを示す指標です。

オプション取引

オプション取引とは、特定の原資産を将来の特定の日に、あらかじめ決められた価格で買う（コールオプション）または売る（プットオプション）権利を売買する取引です。オプションの買い手は、権利の対価としてオプション料（プレミアム）を支払います。

コールオプションを買った場合、原資産価格が上昇すれば利益は無限に拡大する可能性がありますが、下落した場合はオプション料が損失となります。一方、コールオプションの売り手は、オプション料を受け取る代わりに、原資産価格が上昇した場合に買い手の権利行使に応じる義務を負います。

プットオプションの場合は、原資産価格が下落すれば買い手の利益となり、売り手の損失が拡大します。

CBOEの歴史

CBOEは、1973年の設立以来、数々の革新的な取り組みを通じて、オプション取引の発展に貢献してきました。

1973年：CBOE設立、オプション取引を開始
1975年：オプション清算会社（OCC）となる
1977年：プットオプションの導入
1983年：S&P 100、S&P 500指数のオプション取引を開始
1993年：VIX指数を発表
2004年：VIX先物取引を開始
2010年：株式公開
2017年：バッツ・グローバル・マーケッツを買収

CBOEグローバル・マーケッツ

CBOEグローバル・マーケッツは、2010年にCBOEが株式公開して設立された企業です。ナスダック市場に上場しており、世界各地で取引所を運営しています。

オフィス

シカゴ、ニューヨーク、サンフランシスコ、トロント、カンザス、サラソータ、エクアドル、ロンドン、アムステルダム、ベルファスト、香港、シンガポール

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