テクニカル上場

テクニカル上場とは

テクニカル上場（てくにかるじょうじょう）とは、既存の上場企業が株式移転や株式交換を通じて完全子会社となったり、さらに非上場企業に合併されて解散した場合でも、事業の実態が継続することが認められる場合に適用される制度です。この場合、親会社や存続会社の株式についてには、簡易な手続きで上場が許可されます。

概要と基準

テクニカル上場は、法人格の変更や消滅があっても事業が存続する場合にあたります。しかしながら、上場企業が実質的な存続会社と認められなければ、合併やその他の理由により上場廃止基準に則ることになります。具体的には新規上場の審査を受ける必要があり、必要に応じて猶予期間がもたらされる場合もありますが、その結果、上場廃止となることもあります。

テクニカル上場は新設の持株会社が上場を果たす場合にも該当しますが、通常は逆に事業会社が上場している持株会社を吸収合併し、その事業会社が上場を果たすケースが一般的です。また、テクニカル上場の事例として金融機関においてよく見られるのは、持株会社が存続会社となる際、銀行業の免許取得の手続きがより複雑になるためです。これにより、テクニカル上場を選ぶ金融機関は多い傾向があります。逆に、一般企業は上場の維持を目的として持株会社を存続会社にして事業会社化する場合が多いです。

事例

金融機関の事例

• - きらやか銀行

山形しあわせ銀行との経営統合に際し、殖産銀行が東証2部から上場を廃止し、その後、きらやか銀行が発足。きらやか銀行は再上場を果たしました。

• - 北洋銀行

札幌銀行との統合を経て、札幌北洋ホールディングスが設立され、その後再上場に至りました。

• - 紀陽銀行

和歌山銀行との統合後、紀陽ホールディングスを吸収し、再上場を達成しました。

• - GMOクリックホールディングス

FXプライムと株式交換を行い、テクニカル上場を経て親会社となりました。

金融機関以外の事例

• - サークルKサンクス

サークルケイ・ジャパンが持株会社を吸収し、名称変更を経て新しく上場しました。

• - JFE商事

JFEホールディングス内での子会社を吸収合併し、一時的にテクニカル上場が行われました。

• - マルハニチロ

大規模な株式移転を伴い再上場とテクニカル上場を実施しました。事業継承の効率化がその理由とされています。

結論

テクニカル上場は企業の変化に柔軟に対応できる仕組みですが、実質的な存続の判断が重要です。この制度は企業の存続性を重視するもので、特に金融機関などではしばしば見受けられます。また、企業が成長戦略として持株会社を活用するケースが増多する中で、業界全体でのテクニカル上場の理解が深まっていくことでしょう。

参考文献

ここにはテクニカル上場に関連する他の文献やウェブサイトを参照することが推奨されます。

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