フランチェスコ・ファルネーゼは、
1678年5月19日に、パルマ公ラヌッチョ2世・ファルネーゼとマリーア・デステの次男として誕生しました。兄オドアルド2世の急逝により、
1694年にパルマ公国の後継者となり、侯爵の地位を継承しました。
1696年、フランチェスコは異母兄の未亡人であるドロテア・ソフィア・ディ・ネウブルクと結婚しました。この結婚は、政治的および財政的な理由によるものでした。ドロテアは、
神聖ローマ皇帝レオポルト1世妃であるエレオノーレ・マグダレーネの妹であり、この縁組はパルマ公国とオーストリアとの関係を強化する意味合いがありました。兄の娘エリザベッタ・ファルネーゼは、後に
スペイン王フェリペ5世妃となり、国際政治の舞台で重要な役割を果たすことになります。
フランチェスコは、内向的で知的な人物であったとされています。公爵に就任すると、彼は公国の財政を立て直すために、豪華な祭りやパーティーを制限するなどの改革を行いました。緊縮財政を敷き、浪費を抑制することで、財政危機からの脱却を目指しました。一方で、その内向的な性格から、人前に出ることを好まず、政治的活動は影で行うことが多かったと伝えられています。
フランチェスコの治世において特筆すべきは、
スペイン継承戦争における巧みな外交戦略です。当時、パルマ公国は、フランスとオーストリアという二大勢力の間に挟まれていました。フランチェスコは、伝統的な同盟関係にあったオーストリアとの関係を維持しながらも、フランス軍司令官であるヴァンドーム公ルイ・ジョゼフに、ジューリオ・アルベローニ
司教を派遣し、両国との友好関係を保ちました。この巧妙な外交戦略が功を奏し、近隣の
ミラノ公国や
マントヴァ公国が戦後にオーストリアに併合されたのに対し、パルマ公国は独立を維持することができました。この結果は、フランチェスコの政治手腕の高さを示すものとして評価されています。
フランチェスコは生涯、子供を儲けることができませんでした。そのため、
1727年5月26日に亡くなると、公位は同母弟のアントニオが継承することになりました。彼の死後も、パルマ公国は
ファルネーゼ家の統治のもと、その歴史を刻み続けました。フランチェスコの治世は、パルマ公国が国際情勢の波に翻弄されながらも、自国の独立を維持するためにいかに外交努力を重ねていたかを示す好例と言えるでしょう。