上場廃止

上場廃止について

上場廃止は、取引所に上場している企業の株式や債券が売買対象から外れることを指します。これにより、市場での流通が停止し、株主や投資者への影響が生じます。このプロセスやその背後にある理由について詳しく見ていきます。

上場廃止の理由

上場廃止の主な理由には、以下のようなものがあります。

1. 上場契約違反
2. 法人格の消滅（合併を含む）
3. 会社の倒産（経営破綻）
4. 自主的な上場廃止

特に、虚偽のの有価証券報告書の提出は、上場企業が規律違反として懲罰を受ける原因となります。これに関連する考え方には、罰則としての懲罰説と、会社の品質を守るための品質管理説があります。

上場廃止の影響

上場廃止が行われると、流動性の低下が発生します。つまり、株式などの売買が難しくなり、適正価格を把握することも困難になります。企業側にとっての影響としては、株主構造の変化が少なくなる一方で、資金調達の難しさや上場企業としての信頼性の低下が考えられます。

株主や投資者は、上場廃止によって保有株式の現金化が難しくなるほか、株価評価の指標が失われるため、損失を抱える可能性が高まります。加えて、機関投資家は対象外となり、一般の投資家へも影響が及ぶことが一般的です。

上場維持基準

日本の取引所では、上場を維持するための基準が定められています。例えば、東京[[証券取引所]]や名古屋[[証券取引所]]では、株主数や流通株式数、時価総額などが評価されます。

東京[[証券取引所]]の基準

• - 株主数800人以上（プライム市場の場合）
• - 流通株式数20,000単位以上
• - 流通株式比率35%以上

万が一、これらの基準に抵触した場合、取引所から「監理銘柄」に指定されます。その後、一定時期内に改善がなされなければ上場廃止となります。

名古屋[[証券取引所]]の基準

名古屋[[証券取引所]]でも類似の維持基準が導入されています。特に、プレミア市場に上場している企業は、事業年度末の上場維持基準に従い、改善されない場合は市場変更や上場廃止が行われます。

上場中の企業の変遷

上場企業が維持基準をクリアできなくなった場合、上場廃止のリスクが高まります。また、特別注意銘柄とされる場合もあり、その後の進捗によっては上場廃止となる事例も多々あります。

例えば、企業が上場廃止に追い込まれる事例には、内外からの監視や是正措置が行われても完全な成長を遂げられなかった場合、改善が見込まれないと取引所に判断される場合などがあります。

上場廃止後の資産管理

上場廃止後は、株式は証券会社による管理対象外となり、発行会社の名簿で管理されます。この段階で、企業が経営破綻を迎えた場合、株式は無価値となることもあります。これに該当する企業の具体例としては日本航空やフード・プラネットなどがあり、彼らは法的手続きによって資産が減少し、最終的には上場廃止に至りました。

結論

上場廃止は、企業の状況や行動の結果として発生します。取引所の基準を満たさない場合や企業経営に問題が生じた場合は、その対応によって企業としての存続が危うくなることがあります。これにより投資者への影響も大きく、リアルタイムでの監視と対処が不可欠です。

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