単元株

単元株（たんげんかぶ）

概要

単元株とは、日本の会社法（第188条）において定められている、株主が株主総会で議決権を行使したり、市場で株式を売買したりする際に必要となる、一定のまとまった数の株式を指します。この一定数を「一単元」と呼びます。単元数は会社によって設定されますが、会社法施行規則（第34条）によって上限が定められており、原則として1,000株、または発行済株式総数の200分の1のいずれか少ない方を超えることはできません。現在、日本の上場企業においては、売買の利便性向上のため、全ての企業で単元数が100株に統一されています。一単元に満たない株式は「単元未満株式」（会社法第189条）と呼ばれ、単元株とは区別されます。

単元株制度の沿革と背景

単元株制度は、旧額面株式制度の改革に端を発する日本独自の制度です。平成13年10月に施行された商法改正により、旧単位株制度に代わって導入されました。この制度の目的は、経済的な合理性の観点から、株主管理コストの削減や株式市場での円滑な取引を実現することにあります。本来、たとえ1株しか持たない株主であっても全ての株主権を認めるべきですが、この制度では一定数以上の株式をまとめて単元とし、単元株主に対しては株主総会での議決権をはじめとする原則全ての株主権を認める一方、単元未満株主に対しては一部の権利を制限しています（会社法第189条）。

単元株制度は、株主平等原則に反するという議論も存在しますが、単元未満株主には会社に対して自己の株式を買い取るよう請求できる権利（買取請求権、会社法第192条）が認められており、これにより財産的な価値は保護されると考えられています。旧単位株制度は全ての会社が端株制度へ移行するまでの経過措置とされていましたが、普及が進まなかったことなどから、会社法の施行に合わせて廃止され、単元株制度が本格的な制度として位置づけられました。

単元株式数の設定と変更

単元株制度を導入する際は、その旨を会社の定款に定める必要があります（会社法第188条第1項）。また、単元数を定める際には、取締役は株主総会でその理由を説明しなければなりません（会社法第190条）。種類株式を発行している会社では、種類ごとに異なる単元数を定めることも可能です（会社法第188条第3項）。

一度定められた単元数を変更することもできます。単元数を減少させる場合や単元株制度自体を廃止する場合は、株主の権利を損なうおそれが少ないため、取締役会設置会社であれば取締役会の決議によって比較的容易に定款を変更できます（会社法第195条）。しかし、単元数を増加させる変更は、既存の単元株主が単元未満株主となり議決権を失う可能性があるなど、株主の権利に重大な影響を与えるため、株主総会の特別決議が必要となります（会社法第191条）。

自社の単元株式数を知りたい場合は、会社の商業登記簿を閲覧することで確認できます。単元株式数は会社の登記事項だからです。

上場会社の売買単位の集約

かつて、上場企業の株式の売買単位である単元数は、会社によって様々な数が定められていました。しかし、このように多様な売買単位が存在することは、特に個人投資家にとって分かりづらく、株式市場の国際的な潮流からも外れているという課題が指摘されていました。株券の電子化が進み、物理的な株券の発行単位にとらわれる必要がなくなったこともあり、投資家の利便性向上を目指して、全国の証券取引所は売買単位の集約を推進する方針を打ち出しました。

2007年には「売買単位の集約に向けた行動計画」が策定され、当初は1000株または100株への集約を目指し、その後最終的に100株への統一を目指すこととなりました。計画は一部遅延しましたが、2014年4月1日までに全ての上場企業が1000株または100株を単元とする体制へ移行しました。さらに100株への統一が進められ、2018年10月1日までに一部の例外を除き切り替えが完了し、その後全ての上場企業が100株単元に統一されました。

現在、東京証券取引所では、上場規程により単元数を100株以外とすることは認められていません。また、望ましい投資単位として5万円以上50万円未満が推奨されており、100株単元の場合は株価が500円以上5,000円未満であることが望ましいとされています。

単元未満株式とその取り扱い

単元未満株式を所有する株主（単元未満株主）は、株主総会での議決権をはじめとする一部の株主権が制限されます（会社法第189条）。しかし、全ての権利が制限されるわけではありません。会社法第189条第2項に定められた権利、例えば残余財産の分配を受ける権利、会社に対して自己の単元未満株式を買い取ることを請求する権利（買取請求権、会社法第192条）、株主名簿の閲覧や謄写を請求する権利、株式無償割当てを受ける権利、株式併合や会社再編などによって金銭等の交付を受ける権利などは、単元未満株主にも認められています。

単元株制度を導入している会社は、定款で定めることにより、単元未満株主が保有する単元未満株式に不足する数を会社から買い増して一単元とすることを請求できる制度（単元未満株式売渡請求、会社法第194条）を設けることができます。これは株主から会社への請求であり、会社から株主への請求ではありません。会社は、請求された数の株式を有しない場合は、この請求に応じないことができるとされています（会社法第194条第3項）。

単元未満株式は、原則として証券取引所の市場で売買することはできません。しかし、証券会社によっては、市場外で単元未満株式の売買サービスを提供している場合があります（例：ミニ株など）。単元未満株式も証券保管振替機構（ほふり）によって管理されており、名義書換などの手続きは可能です。

市場での表示株価と取引株価

上場企業の株式について、証券取引所などで表示される株価は1株あたりの価格です。しかし、実際の売買取引は単元単位で行われるため、実際の取引金額は「表示されている1株価格 × 単元株式数」となります。この点が投資家にとって誤解を生む可能性があると指摘されることがありますが、表示株価と取引株価が異なるのは商慣習的なものであり、単元株制度が会社法上の正式な制度となった後も、証券取引所は特段の表示方法の変更は行っていません。

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