最適資本所得課税

最適資本所得課税：ゼロ課税か、それとも？

最適資本所得課税とは、経済的判断基準（効用など）を最適化する資本所得の課税計画に関する研究分野です。将来の消費と捉えられる資本所得への課税は、現在の消費への課税である消費税とは異なる性質を持ちます。そのため、資本所得課税は個人の貯蓄行動や消費行動に歪みをもたらし、将来の消費を現在の消費で置き換える傾向を生みます。この歪みは、アトキンソン・スティグリッツの定理（1976年）やシャムレイ＝ジュッドのゼロ資本所得課税結論（1985/1986年）といった研究で示唆されています。これらの研究は、資本所得のゼロ課税が最適解となる可能性を示唆していますが、その前提や結論には様々な議論があります。

ゼロ資本所得課税：その根拠と批判

ゼロ資本所得税が最適であるという主張は、主に以下の二つの経済学的直感に基づきます。

1. アトキンソン・スティグリッツの定理: 非線形課税において、消費と労働の間に弱い分離性がある場合、消費の期間差額への課税は最適ではないと主張します。資本所得課税の場合、現在と将来の消費は余暇と等しく補完的であるため、資本所得課税は労働所得課税による歪みを軽減せず、むしろコストを増大させるとされています。

2. シャムレイ＝ジュッドの結論: 動的ラムゼイ・モデルを用いた研究で、無限の寿命を持つ経済主体において、資本所得のゼロ課税が漸近的に最適であることを示しています。これは、税による消費間割り込みが時間軸の伸長とともに悪化し、最適税率がゼロに近づくという直感に基づきます。ただし、この結論は、一定の消費・労働の定常状態や消費の弾力性の一定性を仮定しており、その妥当性については議論があります。また、将来の資本所得への課税は、現在の財産への課税に比べ、インターテンポラルな意思決定を歪めるため、後者の方が優れているとも主張されています。

シャムレイ＝ジュッドモデルに対する批判としては、無限の寿命という仮定や、行動経済学との整合性、遺産に関する実証分析との矛盾などが挙げられます。

非ゼロ最適資本所得課税：その根拠

効率性と公平性の観点から、資本所得課税を支持する議論も存在します。

コーレット＝ハーグ動機: ライフサイクルにおける消費の不平等を是正するため。
資本所得・勤労所得の課税におけるサヤ取りの回避: 政府にとって両者の区別は難しく、サヤ取りを目的とした所得移動が発生する可能性があります。
不完全資本市場: 借り入れ制約などにより、資本所得課税は貯蓄の歪みを緩和する効果を持つ可能性があります。
貯蓄収益と能力の相互関係: 貯蓄収益は能力と関連し、再分配の根拠となりうる。
人的資本の形成: 控除できない費用が貯蓄に影響する可能性があり、ゼロ税率は不公平となる場合がある。
多様な選好: 高能力者ほど貯蓄率が高く、再分配の観点から資本所得課税が有効となる可能性がある。
* 投資信用: 投資が完全に控除できる場合、資本税は歪みをもたらさず、労働への課税よりも資本への課税が望ましいとされます。ただし、不平等是正の観点からは、累進課税が必要となる場合もあります。

これらの議論は、最適資本所得税率が必ずしもゼロとは限らないことを示唆しています。

マーリーズ報告との関連

アップとリース（2012年）は、マーリーズ報告が労働所得と資本所得の双方への累進課税を推奨していることを指摘し、最適資本所得課税に関する議論をより多角的に理解する必要があります。

結論

最適資本所得課税に関する議論は複雑で、様々な経済学的モデルや仮定に基づいています。ゼロ課税論と非ゼロ課税論はそれぞれ根拠を持つ一方で、現実の経済政策においては、公平性、効率性、実行可能性など様々な要素を考慮する必要があります。 今後の研究によって、より現実的な最適資本所得課税のあり方が明らかになることが期待されます。

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