私設取引システム運営業務

私設取引システム運営業務について

私設取引システム運営業務とは、証券会社が有価証券の売買や仲介を行う活動を指します。この業務は、自己取引を行うことや顧客の取引を仲介することを目的とし、特に「PTS運営業務」とも呼ばれます。このような業務を行うためには、証券会社は通常の業務に加えて、特定の認可を取得する必要があります。

概要と認可

私設取引システムを運営する証券会社は、第一種金融商品取引業の登録を行った後、さらに私設取引システムの運営に関する認可を受ける必須があります。この認可を受けることにより、その証券会社は通常の監視機関から異なる監理のもとに置かれます。具体的には、認可を受けた証券会社は、「財務局監理」から「本庁監理」へと移行します。

認可は、取引システムごとに取得する必要があり、運営内容を追加または変更する場合には、変更認可を申請する必要があります。私設取引システムは、公的な取引システムである証券取引所と比べて自主規制機能を持たないため、相対的に価格形成機能が低いことが求められています。

売買価格の決定方法

私設取引システムにおける売買価格の決定は、金融商品取引法およびそれに付随する法令によって厳密に定義されており、新たな取引システムでの認可は得ることができません。このような取引方式は、いくつかの方法に分かれており、例えば「市場価格売買方式」や「顧客間交渉方式」、さらには「顧客注文対当方式」や「売買気配提示方式」などが認められています。また、2005年には競売買方式も追加されるなど、取引方法の多様化が進みました。

解禁の経緯

私設取引システムの運営業務は、1998年に金融システム改革法によって解禁されました。これは当時の橋本総理が主導した規制緩和の一環であり、取引所集中義務の撤廃が前提条件となりました。この改革により、証券取引所外での取引が認められ、証券会社による私設取引システムの開設が可能となりました。

それに伴い、多数の証券会社が認可を受けて私設取引システムを運営しましたが、多くはその後の運営を中止したため、現在稼働している私設取引システムの数は限られています。

仕切売買とは

「仕切売買」は、顧客からの注文に対して証券会社が直接取引を行う形態を示します。これは通常、顧客の注文を他の顧客に取り次ぐのではなく、証券会社自らが相手方となり取引を行うことを意味します。

このような形の売買は、証券取引法においては特に注意を要し、過去には禁止されたこともありますが、条件付きで容認されるケースがありました。今でも一部の私設取引システムでは、仕切売買の許可を得て運営が行われています。

まとめ

私設取引システム運営業務は、特定の規則と認可のもとで実施され、証券市場における多様性を広げる役割を果たしています。しかし、価格形成機能の低さが懸念される点や運営を中止する証券会社が多いことから、依然としてその存在価値や役割については議論の余地があります。今後の制度改正や市場環境の変化により、私設取引システムが果たす役割も進化していくことが期待されるでしょう。

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