立ち会い取引

立ち会い取引について

立ち会い取引（たちあいとりひき）は、取引所で行われる金融商品の取引方式の一つであり、プロフェッショナル同士が対面でコミュニケーションを取りながら売買を行う手法です。この取引が行われる場所は「立会場」と呼ばれ、取引を行う人々は「場立ち」と称されます。立ち会い取引は昔から存在していましたが、近年はコンピューター取引の普及により、取引の効率化や人件費の削減が進む中で、その存在感が薄れてきました。

立会い取引の概要

立会い取引は、対面での取引が基本であるため、場立ち同士が直接意思を伝え合いながら売買を成立させます。しかし、近代に入ってからはコンピューターの導入が進んだことにより、立ち会い取引は次第に廃れていきました。現在、ほとんどの取引所ではこの方法が廃止されている中、ニューヨーク証券取引所（NYSE）では、一部株式取引が立会い取引によって引き続き行われています。特に2020年、COVID-19の影響で一時的に立会場が閉鎖されましたが、その後立会場は再開し、立ち会い取引も続けられています。

仲介者の役割

立会い取引は、通常その取引所の会員間で相対的に行われますが、取引の円滑化を図るために仲介者が介入する場合もあります。日本では、仲介専門の証券会社が存在し、東京証券取引所では「才取会員」、大阪証券取引所では「仲立会員」と呼ばれます。これらの会員は、売買注文のマッチングを行う仲介業務を担っていました。しかし、コンピュータ化が進むにつれ、これらの仲介業務も自動化されていき、立会場自体の廃止に伴い仲介会社も消滅しました。例外的に、債券市場では1973年に設立された日本相互証券が仲介を行っており、現在も運営を続けています。

「手サイン」によるコミュニケーション

立会場では多くの場立ちが同時に売買を行うため、言葉によるコミュニケーションが難しい状況です。そのため、場立ち間では手を使った「サイン」が用いられました。これを手サイン、ハンドサイン、あるいは手振りと呼び、売買対象や価格、取引数量を示す様々なサインの組み合わせがありました。たとえば、手のひらを相手に向けることで「売り」を、自己に向けると「買い」を表現しました。取引所の職員が高台に立ち、場立ちのサインに基づいて売買をまとめ、成約時には拍子木を鳴らすことで取引成立を示していました。

手サインの起源は江戸時代の1730年に遡るとされる大坂堂島米会所にまでさかのぼります。その後、明治時代には木綿や証券を対象とした取引所が登場し、戦後の東京証券取引所や大阪証券取引所では手サインが活発に用いられていました。しかし、取引所が立会い取引を廃止していく中で、手サインも次第に姿を消していきました。かつては、東京証券取引所の見学コースには手サインを実演するロボットが設置されていましたが、立会場の廃止に伴いそれも撤去されてしまいました。

結論

立ち会い取引は、金融市場における重要な取引手法でしたが、近年の技術革新や取引所の方針変更により、その歴史的役割は終焉を迎えつつあります。しかし、ニューヨーク証券取引所のように、一部には今も立ち会い取引が行われる場所もあり、この伝統的な手法が完全に消え去ってしまうことはないかもしれません。

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