トンネルの中の蛇

トンネルの中の蛇：ヨーロッパ通貨協調の試みと挫折

1970年代、変動の激しい国際通貨情勢の中、ヨーロッパ諸国は通貨の安定を図るため、画期的な協調メカニズムを構築しようと試みました。それが「トンネルの中の蛇（Snake in the tunnel）」です。これは、複数のヨーロッパ通貨の為替レートを、一定の変動幅内に収めることを目的とした協定でした。

背景：ブレトンウッズ体制崩壊と通貨不安

1971年のニクソン・ショックにより、それまでの国際通貨体制であるブレトンウッズ体制は崩壊しました。ドルの金兌換停止をきっかけに、世界の為替市場は大きな混乱に陥りました。各国通貨は大きく変動し、ヨーロッパ諸国もその影響を強く受けました。

当時、欧州経済共同体（EEC）は経済統合を進めていましたが、通貨の不安定さは統合の大きな障害となっていました。この状況を打破するため、EECは通貨協調の必要性を強く認識するようになりました。

トンネルの中の蛇：仕組みと参加国

トンネルの中の蛇は、1972年4月、EEC加盟6カ国（フランス、西ドイツ、イタリア、ベルギー、オランダ、ルクセンブルク）によって発足しました。その後、イギリス、アイルランド、デンマークなどが加わり、スウェーデンやノルウェーも参加しました。

この仕組みは、各通貨ペア間の為替レートを、中心レートから上下2.25%、合計4.5%の変動幅内に収めるというものでした。これは、それまでアメリカドルに対する変動幅が±2.25%だったスミソニアン協定よりも狭い範囲でした。

「トンネルの中の蛇」という名称は、この狭い変動幅の中で通貨レートが動く様子を、トンネルの中を蛇が這う姿に例えたものです。

この協定を実現するために、各国の中央銀行は、為替レートが変動幅を超えないよう、通貨市場に介入する必要がありました。例えば、ある通貨が変動幅の上限に達した際、その国の通貨当局は、自国通貨を売って、その通貨高を抑制しました。

さらに、中央銀行間での短期融資制度も整備されました。これは、為替介入に必要な資金を迅速に融通するための仕組みで、通貨安定に重要な役割を果たしました。

パリティ・グリッド制と通貨協力基金

トンネルの中の蛇では、「パリティ・グリッド制」と呼ばれる仕組みが用いられました。これは、参加国間の為替レートの上限と下限を一覧表にしたもので、各国間の通貨の変動を管理する上で重要な役割を果たしました。また、「欧州通貨協力基金（EMCF）」が設立され、為替市場への介入を通じて通貨安定を支援しました。

挫折と教訓

しかし、トンネルの中の蛇は長くは続きませんでした。1973年には、ドルが変動相場制に移行し、国際通貨情勢はさらに不安定になりました。参加国間での通貨政策の相違や、経済状況の違いも、協定維持の大きな障害となりました。

1976年のEC通貨危機を機に、トンネルの中の蛇は事実上崩壊しました。一部の国だけが協定に残る形となり、「ミニ・スネーク」と呼ばれる状態となりました。このミニ・スネークは、ドイツマルクを中心とした比較的安定した状態を保ちましたが、当初の目的である広範な通貨協調は実現しませんでした。

トンネルの中の蛇は、ヨーロッパ通貨統合への道程において重要な試みでしたが、完全な成功とはなりませんでした。しかし、この経験は、後の欧州通貨制度（EMS）の構築に役立ち、より洗練された通貨協調メカニズムへと発展していきました。

EMSへの継承

トンネルの中の蛇の経験は、後の欧州通貨制度（EMS）の設計に大きな影響を与えました。EMSでは、欧州為替相場メカニズム（ERM）を通じて、参加国間の通貨レートを一定の変動幅内に維持する仕組みが採用されました。ERMは、トンネルの中の蛇よりも安定した協調体制を築き、ユーロ導入への道筋を拓く上で重要な役割を果たしました。

トンネルの中の蛇は、理想的な通貨協調体制とはなりませんでしたが、ヨーロッパにおける通貨統合に向けた重要な一歩であり、後のEMSやユーロ導入へとつながる歴史的試みでした。その成功と失敗から得られた教訓は、現代の国際金融協力においても重要な意味を持ち続けています。

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