バッカス＝スミスの逆説

バッカス＝スミスの逆説

バッカス＝スミスの逆説とは、国際経済学において重要な概念であり、自国の消費水準と実質為替レートの関係についての興味深い現象を示しています。この逆説は、1993年にデービッド・バッカスとグレゴール・スミスによって提起され、多くの経済学者により研究の対象となっています。

概要

この逆説が示すところによれば、実質為替レートが上昇する（つまり、自国通貨が減価する）と、海外で得た外貨建ての預金を国内に送金することで、消費者は大きな利益を得ることができるはずです。このような事態が生じれば、実質為替レートの上昇に伴い自国での消費も増加し、両者は正の相関関係を持つことが期待されます。しかし、バッカスとスミスの調査結果は、実際にはこのような明瞭な相関が見られないことを示しています。

国際経済学における位置づけ

バッカス＝スミスの逆説は、他の有名な経済的逆説と同様に、経済主体が合理的に行動する際に観察される非合理な結果を指摘しています。モーリス・オブストフェルドとケネス・ロゴフは、この逆説とフェルドシュタイン＝ホリオカの逆説、エクイティ・ホーム・バイアス・パズルが基本的に同じ意味を持つことを指摘しています。フェルドシュタイン＝ホリオカの逆説は、貯蓄の高い国に対して資本が流入しないことを示し、エクイティ・ホーム・バイアス・パズルは、投資家が国外の株式よりも自国の株式を好むことに注目しています。このような逆説は、国際経済において資本が流動的であっても、企業や個人が有利な投資機会を逃してしまう現象を示しています。

さらに、バッカス＝スミスの逆説は、購買力平価のパズルと関連しつつも異なる側面を持ちます。購買力平価のパズルは、ショックが発生した後に観察される実質為替レートと理論的に計算される実質為替レートとの乖離を分析しますが、バッカス＝スミスの逆説は、実質為替レートの動きが消費行動にどのように影響を与えるかに注目しています。

逆説に対する説明

この逆説に対する様々な説明が提案されており、自国と外国商品間の代替の弾力性を低く設定することによって逆説を解決しようとする試みがあります。この研究によれば、もし自国で正の生産性ショックが発生すると、自国の財の需要が高まり、結果として外国品への需要が減少し、交易条件が改善されることで自国通貨が価値を増すというメカニズムが考えられます。

また、将来のイノベーションに関するシグナルを考慮したモデルも提案されており、将来予見される発展が現在の消費行動に影響を与え、生涯の消費の現在価値を増加させるという理論も存在します。この場合、正の期待ショックが生じることで自国通貨の価値が増し、実質為替レートが下がるとされ、消費と実質為替レートの間に見られる負の相関が形成されることが考えられます。

このように、バッカス＝スミスの逆説は、国際経済における消費者行動と為替レートの関係を探求する上で重要なテーマであり、今後の研究においてもさらなる解明が期待される課題となっています。

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