証券保管振替制度

証券保管振替制度について

概要

証券保管振替制度とは、有価証券の所有権を現物ではなく帳簿上で記録する方法です。この制度により、カストディアンが物理的な証券を保管・管理する一方、証券集中保管機関（CSD）が記帳や関連業務を担います。

この制度は、過去の手形交換制度や銀行間取引の延長から生まれました。日本では、旧財閥の影響によって株式の持ち合いが行われ、証券市場の発展が妨げられていましたが、資本の自由化が進むにつれ、こうした障壁が取り除かれ、証券市場は合理性を求めるようになりました。

証券保管振替制度の利点

顧客は、株券の現物を保有せずとも、売買や配当金の受け取りを行うことができます。この制度は、取引の活発化を促進し、膨大な数の証券の保管や受け渡しを円滑に行うことを目的としています。また、株券などのペーパーレス化も促進されました。

債券については、2006年1月に一般債振替制度が電子化され、その後、2009年には株式等振替制度が電子化されました。これにより、日本銀行は上場投資信託の購入を開始しました。

保管振替制度の変遷

この制度は1972年から開始された株券振替決済制度を根底に持っています。もともと東京証券取引所では、証券会社が日本証券決済株式会社に口座開設や株券寄託、記帳替えを担当させていました。

1984年には振替法が制定され、証券保管振替機関が設立されました。この法律によって、証券取引の合理化が進められ、様々な金融機関がこのシステムに参加することが可能になりました。

1991年には東証上場の全銘柄が口座振替の対象となり、次々に他の取引所でも同様の取り扱いが開始されました。今では全国の公開会社の70%以上の株券が証券保管振替機構に保管されています。

結論

証券保管振替制度は、日本の金融市場の重要な基盤を構成しており、株式取引の効率性を高めています。ヘッジファンドや機関投資家にとって、この制度は金融インフラの整備に寄与しており、市場の信頼性を支えています。この制度の導入により、証券市場はより迅速かつ効率的な取引を実現し、資本の流動化を促進する役割を果たしています。

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