IS-LM分析(アイエスエルエムぶんせき)
IS-LM分析、またはIS-LMモデルは、
マクロ経済学の基本的なフレームワークの一つで、国民所得(Y)と
利子率(r)という二つの変数の関係を通じて、経済全体の「
財市場」と「
貨幣市場」が同時に
均衡する状態を分析します。このモデルは
経済学者の
ジョン・ヒックスによって開発され、
ケインズ経済学の主要なアイデアを数理的に表現したもので、ハンセン=ヒックスモデルとも呼ばれます。主に短期的な経済の動きを分析する際に用いられ、物価水準は一定である(価格硬直性がある)と仮定されることが特徴です。
この分析は、縦軸に
利子率、横軸に国民所得をとったグラフ上で行われます。このグラフには、
財市場の
均衡を満たす国民所得と
利子率の組み合わせを示す「IS曲線」と、
貨幣市場の
均衡を満たす組み合わせを示す「LM曲線」が描かれます。この二つの曲線が交わる点(交点)は、
財市場と
貨幣市場の両方が同時にバランスしている経済全体の短期的な
均衡点を表し、そのときの
均衡国民所得と
均衡利子率が決定されます。
IS曲線上にない点では
財市場が
均衡していません。IS曲線の左側では
財への需要が供給を上回る超過需要の状態、右側では供給が需要を上回る超過供給の状態にあります。同様に、LM曲線上にない点では
貨幣市場が
均衡していません。LM曲線の左側では
貨幣の供給が需要を上回る超過供給、右側では
貨幣の需要が供給を上回る超過需要の状態にあります。
モデル名の「IS」は、
財市場の
均衡条件である
投資(Investment)と貯蓄(Saving)の頭文字から、「LM」は、
貨幣市場の
均衡条件である流動性選好(Liquidity Preference:
貨幣需要)と
貨幣供給(Money Supply)の頭文字から取られています。
IS曲線:財市場の均衡
IS曲線は、
財市場における総供給(国民所得Y)と
総需要(計画支出E)が一致する状態を示す曲線です。計画支出は、
家計の
消費、
企業の
投資、
政府支出、そして純輸出の合計で構成されます。このうち、
企業の
投資は、
利子率が低いほど積極的になる傾向がある、つまり
利子率の減少関数として捉えられます。
財市場の
均衡条件である「Y=E」は、簡略化されたマクロ経済モデルでは「I=S」(
投資と貯蓄の一致)の条件と同等になります。
利子率が低下すると、
企業の
投資が増加します。この
投資の増加は、経済全体の
総需要を押し上げ、結果的に
均衡国民所得を増加させます。したがって、IS曲線は、
利子率が低いほど国民所得が高いという関係を示し、特別な場合を除いて
右下がりの曲線となります。
政府支出の拡大や減税、輸出の増加といった要因は、IS曲線を右方向にシフトさせる効果を持ちます。
LM曲線は、
貨幣市場における
貨幣供給量と
貨幣需要量が一致する状態を示す曲線です。経済に流通する
貨幣の供給量は、
中央銀行の金融政策や銀行の信用創造によって決まります。
貨幣への需要は、日々の取引に必要な「取引需要」と、資産として
貨幣を保有したいという「投機的需要」に分けられます。取引需要は経済活動の活発さ、すなわち国民所得が高いほど増加します。投機的需要は、
債券などの利回り、つまり
利子率が高いほど、
貨幣を保有する機会費用が増えるため減少します。したがって、
貨幣需要全体は、国民所得が高いほど増え、
利子率が低いほど増える関係にあります。
貨幣市場が
均衡する「実質
貨幣供給量=
貨幣需要量」の条件において、国民所得が増加し取引需要が増えると、
貨幣供給量が一定であれば、
均衡を保つためには投機的需要を減らす必要があります。投機的需要は
利子率が高いほど減少するため、国民所得の増加は
均衡利子率の上昇をもたらします。これにより、LM曲線は、国民所得が高いほど
利子率も高いという関係を示し、特別な場合を除いて
右上がりの曲線となります。実質
貨幣供給量が増加すると、LM曲線は右方向にシフトします。ただし、
利子率が非常に低い状況(流動性の罠と呼ばれる)では、LM曲線が水平になることがあります。
モデルの限界と意義
IS-LMモデルは、短期の価格硬直性や、実物部門と金融部門の単純な分離、
不確実性や期待形成を十分に考慮しない点など、現実経済の複雑さを捉えきれないという限界が指摘されています。考案者であるヒックス自身も後に、その限界に言及しました。
しかし、
財政政策や金融政策が国民所得や
利子率に与える基本的な効果を、視覚的かつ直感的に理解できるため、
マクロ経済学の入門的な教育ツールとして現在でも広く利用されています。経済政策の基本的な影響を分析する上で、有効な出発点となるモデルです。より高度な
マクロ経済学では、IS-LMモデルを発展させた、より洗練されたモデルが用いられています。