マザーズ

東証マザーズ市場の概要と沿革

東証マザーズ市場は、東京[[証券取引所]]が新興企業のために設けた株式市場で、1999年11月にオープンしました。この市場は、当初から成長可能性が高い企業に焦点を当て、上場基準が東証一部や二部、さらにJASDAQよりも緩やかだったため、設立からさまざまなスタートアップ企業が上場を果たしました。市場の対象企業は、1999年12月に初めて上場したインターネット総合研究所やリキッドオーディオ・ジャパンなど、IT関連が多かったことが特徴として挙げられます。

2022年4月4日に東証マザーズ市場は廃止され、ここで上場していた企業はJASDAQグロースに統合され、以降は東証グロース市場として運営されています。この歴史的な転換点によって、424社が上場していた東証マザーズの活動は終了し、安定した市場基盤を持つJASDAQグロースに引き継がれることとなりました。

上場基準と透明性

東証マザーズ市場には、新規上場基準が設けられており、株主数や流通株式の数、事業の継続年数、虚偽記載や不適正意見がないかなど厳格な監査が求められていますが、債務超過でも上場可能という柔軟な側面も見受けられました。上場企業は、一般的な法定開示を超えるレベルの透明性と情報公開を求められ、第一及び第三四半期の業績開示や年に2回以上の会社説明会開催が義務付けられています。また、2020年11月以降に新規上場した企業には、事業計画と成長可能性に関する情報開示が義務づけられ、流通株式時価総額の減少についても適切な情報提供が求められました。

上場廃止基準と市場変更の規定

上場廃止の基準も存在し、株主数や流通株式数、時価総額などが特定の水準を下回った場合、または債務超過が続いた場合には上場廃止となることが決定されました。上場企業の半数以上は内部管理が改善された結果として特設注意市場銘柄の指定が解除されましたが、京王ズホールディングスやフード・プラネットのように、監査体制への問題から上場廃止となる企業もありました。

市場変更の基準もあり、企業がより高いステージへの移行を考える際には、連結純資産や利益の額が一定基準を満たす必要がありました。東証一部又は二部への市場変更を目指す企業は、これらの要件をクリアしなければなりませんでした。特に、2020年11月からはJASDAQとの基準が統一され、可能な限りスムーズな市場移行が期待されました。

新市場区分への移行と今後の展望

東証は新しい市場区分の導入を2020年に発表し、この動きは2022年4月に全体の統合が行われました。新たな市場分類には、プライム、スタンダード、グロースの3つのカテゴリーが設けられ、企業はそれぞれの基準に基づいて移行を選ぶことになりました。この変更によって、特に成長企業に対する期待が高まり、上場企業の環境も大きく変わることが見込まれています。これにより、企業は安定した成長を目指し、競争力の強化を図ることが求められるでしょう。


全体として、東証マザーズ市場は日本の新興企業にとって重要なステージとなっていましたが、廃止によって市場構造は変わり、新たな環境での成長が期待されています。

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