信用リスク

信用リスク：債務不履行と経済的損失

信用リスクは、債務者が債務を履行できなくなる可能性、およびその結果生じる経済的損失を指す包括的な概念です。これは、債務不履行のリスク（デフォルトリスク）や、取引先の破綻による損失（カウンターパーティリスク）など、様々な側面を含んでいます。

特にカウンターパーティリスクは、金融取引における重要なリスク要因です。金融機関や企業は、取引相手先の信用力に依存して取引を行いますが、相手先が破綻した場合、契約が履行されず、多大な損失を被る可能性があります。この損失の大きさは、エクスポージャー（exposure）と呼ばれ、取引の規模や将来の市場価値によって変動します。

デフォルトリスク：債務不履行の危険性

デフォルトリスクは、信用リスクの中核をなす概念で、債務者が約束通りに債務を返済できないリスクを意味します。このリスクは、貸出債権、国債、社債、金融債などの債券、株式、クレジットデリバティブなど、様々な金融商品に波及します。預金に関しても、預金を受け入れている金融機関がデフォルトした場合、預金が毀損する可能性があるため、間接的に信用リスクにさらされていると言えます。

デフォルトリスクを評価するために、信用格付けが用いられます。信用格付け機関は、債務者や有価証券の信用度を評価し、格付けを提供します。この格付けは、デフォルトリスクの大きさを示す指標として、投資判断やリスク管理に役立てられます。金融機関では、内部格付け制度を設け、より詳細なリスク評価を行うことも一般的です。

デフォルトリスク管理：貸倒れリスクへの対応

金融機関、特に貸出業務を主とする金融機関にとって、デフォルトリスク管理は極めて重要です。貸倒れによる損失は、金融機関の収益性に直接的な影響を与えます。そのため、金融機関は、貸倒れリスクをカバーするための十分な利鞘（マージン）を確保する必要があります。

日本の金融業界では、バブル経済崩壊後、不動産担保の価値に不確実性が増大したことから、デフォルトリスク管理の重要性が高まりました。それ以前は、不動産価値の上昇が見込まれたため、担保価値にのみ着目すればよかった側面がありました。しかし、バブル崩壊後は、債務者の信用力を適切に評価し、貸倒れリスクをコントロールすることが不可欠となりました。

1990年代以降、日本の金融機関は、債務者データの整備や統計的手法の活用など、デフォルトリスクの客観的な測定・分析体制の構築に力を入れてきました。これにより、より精緻なリスク評価と、それに基づいた効果的なリスク管理が可能となっています。

デフォルトリスクと債券市場

デフォルトリスクは、債券市場にも大きな影響を与えます。信用リスクの高い企業が債券を発行する場合、投資家はデフォルトリスクに見合うだけの高い利回り（信用スプレッド）を要求します。そのため、信用リスクの高い企業は、低い利回りで資金調達することが難しくなり、長期債券の発行も困難になります。

個人においても、信用リスクが高いと判断された場合、金融機関から融資を受ける際に、保証人や追加担保の提供を求められたり、借入限度額が低く抑えられたりするなどの影響を受ける可能性があります。

信用リスクは、現代経済における重要なリスク要因であり、企業や金融機関は、その管理に絶えず取り組む必要があります。

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