リスク回避

リスク回避とは

リスク回避（りすくかいひ）とは、将来の不確実性に基づくリスクを避ける経済学的な選好を指します。この概念は、危険を回避したいという心理的インパクトが強く、経済的な意思決定に影響を与えます。リスクを避けることの心理的な根底には、損失を回避し、安定した利益を求める傾向があります。また、この考え方はリスク愛好（リスクを好む）やリスク中立（リスクに無関心）と対照的です。

定義と概要

リスク回避的な選好を持つ個人は、あるギャンブルAから得られる期待値がE[X]であるとき、同じ期待値を持つギャンブルBを選好します。つまり、ギャンブルBは確実にE[X]の利益を得られるため、リスク回避的な個人には好まれます。これに対し、リスク愛好者はギャンブルAを選ぶ傾向があります。

確実性等価

選好が期待効用関数で表される場合、確実性等価とは不確実なギャンブルから得られる利益の期待値に等しい、確実な利益のことを指します。この概念は、リスク回避的な選好を持つ人が不確実性のある状況でも、確実な利益を求めることを示しています。具体的には、期待効用関数U(X)が指し示す情報は、効用関数uによって与えられた結果に基づいています。

リスク回避度

リスク回避度を示すために、「アロー＝プラットのリスク回避度」と呼ばれる指標があります。この指標は、効用関数の二階微分と一階微分を用いてリスク回避的な傾向を数値化します。特に、効用関数が単調増加かつ凹関数であれば、そのリスク回避度は常に非負となるため、リスクを避ける姿勢が強いことを示します。

リスク回避的な効用関数の例

リスク回避を表現するための効用関数の具体例として、HARA型効用関数や絶対的リスク回避度一定（CARA）型、相対的リスク回避度一定（CRRA）型などが挙げられます。

• - HARA型効用関数: 絶対的リスク回避度のパラメーターが適応的に変化し、経済の多様なシナリオに対応可能です。
• - CARA型効用関数: リスク回避度が常に一定であり、例として指数型効用関数が含まれます。
• - CRRA型効用関数: 相対的リスク回避度が一定であり、特に非負の利益をもたらすギャンブルの比較に用いられます。

持続可能な経済活動や投資判断において、リスク回避の理論は非常に重要な役割を果たしています。リスクのある状況に直面した際の意思決定や戦略の策定に、リスク回避が自然に働きかけると言えるでしょう。

結論

リスク回避は、私たちの経済活動や意思決定において重要な要素です。ギャンブルの選択や資産管理などに影響を及ぼし、個々の選好に基づく戦略や行動を形成します。このため、経済学や金融学の分野において、リスク回避の理解は不可欠です。

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