投資銀行

概要

投資銀行とは、主に大口の個人および法人顧客に対して金融取引の実施をサポートし、コンサルティング業務を基盤としている金融サービス機関です。通常、企業向けの金融サービスに特化しており、有価証券の引受けや金融資本の調達支援、さらに合併・買収（M&A）業務にも深く関与しています。また、マーケットメイクやデリバティブ、株式の取引に加え、債券、為替、コモディティに関連する様々なサービスも展開しています。多くの投資銀行は自身の調査部門と連携しており、プライム・ブローカレッジやアセットマネジメントの部門を運営しています。業界は、バルジブラケット（大手層）、ミドルマーケット（中堅）およびブティックマーケット（専門）に分かれています。

歴史

投資銀行の起源は、オランダ東インド会社に遡ります。この会社は社債および株式を一般公開した最初の企業であり、現代の投資銀行業務の基礎を築きました。19世紀後半、米国経済の成長に伴い、リーマン・ブラザーズやゴールドマン・サックスなどの重要な企業が設立されました。特に1929年の世界恐慌を経て、米国政府は銀行業務と証券業務の明確な分離を進め、より専門的な投資銀行の必要性が生じました。その後の数十年の間に、投資銀行業務は多様化し、フルサービス提供へと進化しました。

業務の種類

投資銀行業務は、主に「セルサイド」と「バイサイド」に分かれています。セルサイドには、有価証券の取引や引受業務が含まれ、クライアントとの間で資金調達を促進します。一方、バイサイドは、投資サービスを購入する機関に対してアドバイスを行い、プライベート・エクイティ・ファンドやヘッジファンドなどが代表的な存在です。

投資銀行の内部には、一般的にフロントオフィス、ミドルオフィス、バックオフィスが存在します。フロントオフィスは、顧客との接点を持ち、収益を生成する主要な部門として、M&Aや資金調達戦略についてアドバイスを行っています。ミドルオフィスは、財務管理やリスク管理を担当し、バックオフィスは、取引の処理やデータ管理を行います。

規制と業界の構造

米国の投資銀行は、証券取引委員会（SEC）や金融業規制機構（FINRA）の規制下にあります。また、業務運営においては「チャイニーズウォール」が設けられ、プライベート部門とパブリック部門で情報の流出を防ぐ体制が整えられています。このように、透明性の維持と利益相反の回避が求められています。

日本の投資銀行業務

日本では、野村證券や大和證券、日興證券などが主要な投資銀行業務を担ってきました。2000年代には、ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどの外資系投資銀行が進出し、高度な金融技術を駆使して日本市場におけるM&Aや資金調達の需要に応えるようになりました。特に2006年には金融商品取引法が改正され、銀行と証券会社の業務参入が容易になり、ユニバーサルバンキングの形が進展しています。

課題と批判

投資銀行業界は、利益相反や過度な料金設定、競争の状態について批判されることもあります。特に、証券アナリストによる投資判断が業務に影響を与えることがあり、規制当局からの厳格な監視が求められています。また、2007年の金融危機をきっかけに、投資銀行のビジネスモデルや規制強化について再評価が求められる課題も存在します。

このように、投資銀行は多様な金融サービスを提供しながらも、内部構造や業界の特性、外部からの批判への対応を求められています。

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