協調介入

協調介入（きょうちょうかいにゅう）

協調介入は、為替市場の急激な変動によって引き起こされる経済の混乱を防ぐことを目的としています。この取り組みは、主に先進国の中央銀行が協力して行い、複数の国が同時に通貨市場に介入することによって効果的に為替レートの安定を図ります。

概要

為替相場は必ずしも常に適正なレートで取引されているわけではなく、様々な国の利害や投資家の投機的な判断に影響され、不安定になりがちです。このような急激な変動を放置すると、全球経済に深刻な影響を与える可能性があります。過去の事例としては、1985年のプラザ合意によるドル売りや、ルーブル合意後の介入などが挙げられます。

特に、1985年に成立したプラザ合意は、多国間の協調介入の代表例として知られています。この合意によって、ドル高を是正するために日本を含む先進5カ国が協調してドルを売り、結果として円高が進行しました。これにより、対外的な経済バランスが改善される基盤が整えられました。

協調介入の具体例

以下では、実際に行われた協調介入の例と、検討されたが実施されなかったケースについて説明します。

• - 1985年9月: プラザ合意に基づくドル高是正のために、G5（日本、アメリカ、イギリス、西ドイツ、フランス）が協調介入を実施。ドルは240円台から1年後に150円台に下落しました。
• - 1987年2月: ルーブル合意によりプラザ合意の行き過ぎ修正が試みられましたが、持続的な効果は得られませんでした。
• - 1995年7月: ドルが最安値79.75円を記録したことを受けて、日本とアメリカが協調介入を行い、「七夕介入」として知られるこの事例では、その後ドル円は103円台に回復しました。
• - 1998年6月: アジア通貨危機を受けて、日本とアメリカが円買いドル売りの協調介入を実施しました。
• - 2000年9月: ユーロの急落に対処するため、G7による協調介入が行われました。
• - 2008年3月: アメリカのサブプライムローン問題から起きた金融危機に際して、各国がドル防衛のための協調介入について秘密裏に合意があったとの報道があります。この際、ドルは持ち直し、介入は実施されませんでした。
• - 2011年3月: 東日本大震災後、急激な円高が進行したため、G7が協調介入を行うことで、急速に円相場を81円台に戻すことに成功しました。

結論

協調介入は、単独での介入に比べて効果が大きく、様々な国の通貨当局が連携することで、為替市場の安定を図る重要な手段です。この協調行動が適切に行われることで、世界中の経済活動に与える影響を最小限に抑えることが期待されます。

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