経済的付加価値

経済的付加価値（Economic Value Added, EVA）

経済的付加価値（EVA）は、企業が創出する経済的価値を測るための指標の一つで、特に企業の収益性を評価するための重要なツールとして使用されます。この概念はアメリカのコンサルティング会社であるSTERN STEWART & CO.によって開発され、商標として「EVA」が使用されています。EVAは、企業が期間中に生み出した利益と、それに必要な資本コストを引いた結果を基に算出されます。

EVAの計算式

EVAは以下の式で表されます。

「経済的付加価値 = 税引後利益 - (資本コスト × 投資資本)」

この計算式から、企業が資本コストを上回る収益を生み出しているかどうかがわかります。資本コストは、投資家が企業に期待するリターンのことで、これを超えた場合、企業は価値を創出しているとされます。また、以下のように変形することも可能です。

「経済的付加価値 = (純資産利益率 - 資本コスト) × 投資資本」

この式からは、企業がどれだけ効率的に資本を使用して利益を上げているかを示します。EVAという概念自体は比較的新しいものですが、利益から資本コストを引くという考え方は1890年代に経済学者アルフレッド・マーシャルによって提唱されています。

EVAの利用方法

財務分析

経済的付加価値は、異なる企業間での投資効率を評価する際に非常に有用です。しかし、固定資産や有価証券の会計上の評価基準が異なる点や、研究開発にかかる投資が長期に及ぶ場合など、注意が必要です。それぞれの企業の状況に応じた分析が求められます。

報酬指標

企業が成果主義の給与体系を持つ場合、EVAはその評価基準として大いに役立ちます。企業全体のEVAだけでなく、部門ごとのEVAをもとにした評価も可能です。また、単年度の数値だけではなく、前年度比での増加分を考慮することも一つの手段となります。

投資基準

企業が新たなプロジェクトに投資する際、EVAの現在価値を基準にしてプロジェクトに優先順位を付ける方法があります。EVAが正の値であれば、そのプロジェクトは企業に対して経済的な価値を追加する可能性が高いと見なされます。

まとめ

経済的付加価値は、企業が資本をどれだけ効果的に運用できているかを示す有力な指標です。投資家や経営者にとって、企業の経済的パフォーマンスを測る重要な基準となるEVAは、あらゆるビジネスの意思決定に貢献します。

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