金利先物取引

金利先物取引とは

金利先物取引は、将来の金利変動に対する予測に基づいて行われる金融取引の一種であり、デリバティブ（金融派生商品）に分類されます。金利を指数として利用する金融先物取引であり、金利変動リスクをヘッジしたり、金利変動から利益を得ることを目的としています。

金利先物の種類

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）では、金利先物を以下のように分類しています。

金利先物（interest rate futures）
短期金利先物（short-term interest rate futures, STIR futures）
ユーロダラー先物（eurodollar futures）
担保付翌日物調達金利先物（secured overnight financing rate futures, SOFR futures）
フェデラル・ファンド金利先物（Federal Funds futures）
国債先物（treasury futures）、国債利回り先物（treasury yield futures）- 償還期限が1年以下の短期国債は対象としない
スワップ先物（swap futures）

ただし、日本語で「金利先物取引」と言う場合は、通常は短期金利先物取引を指し、国債先物取引とは区別されることが一般的です。

短期金利先物取引

市場

日本では、大阪取引所と東京金融取引所（TFX）でTONA3か月金利先物が取引されています。TFXでは先物取引とオプション取引が可能ですが、オプション取引は出来高が少ない状況です。長期日本国債（残存7年以上11年未満）の先物取引とオプション取引は大阪取引所で扱われています（国債先物取引を参照）。

海外では、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）やICE Futures Europeなどで取引されています。

価格の表現と取引例

短期金利先物の場合、価格は「100 - 金利(%)」で表現されます。例えば、金利が1.5%の場合、価格は98.5となります。ここで買いを入れたと仮定し、その後金利が1.4%に下がり、価格が98.6に上昇した場合、決済することで利益を得ることができます。

例：

現在金利：1.5% → 価格：98.5
金利低下後：1.4% → 価格：98.6
TONA3か月金利先物の想定元本：1億円
* 利益：1億円 × 0.1% × 90日 ÷ 360日 = 25,000円

金利の予約としての利用

ユーロダラー金利先物は、将来3ヶ月間の銀行間取引における金利の予約として利用できます。例えば、ユーロダラー金利先物の金利が3%の場合、清算日に3ヶ月間100万ドルを借りる際に、金利が変動しても3%で借りることができます。

主要な金利先物

TONA3か月金利先物

東京金融取引所で扱われる、日本の短期金利指標であるTONA（東京翌日物金利）に基づいた先物取引です。LIBORに代わる指標として注目されています。

SOFR先物

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で取引される、米国の担保付翌日物調達金利（SOFR）に基づいた先物取引です。ユーロダラー先物の代替として導入されました。

注意点

金利先物取引は、価格変動リスクを伴うため、十分な知識と経験が必要です。また、証拠金取引であるため、レバレッジ効果により損失が拡大する可能性もあります。

まとめ

金利先物取引は、金利変動リスクをヘッジし、効率的な資金運用を行うための有効な手段です。市場の動向を注視し、リスク管理を徹底することで、金利先物取引を有効活用することができます。

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